如何为中小企业设计合理的融资方案？

出品：信贷风险管理，作者：梁琰

一、背景

中小企业是我国非公有制经济主体的重要组成部分，随着中小企业的不断发展壮大，中小企业已经成为推动地区经济发展、解决地区就业和维护地区稳定的主导力量。但中小企业在发展中也面临着许多问题，其中最大的问题就是“融资难、难融资”，这更是成为阻碍中小企业发展的有名的三座大山之一（市场的冰山、融资的高山以及转型的火山）。

一般而言，企业的融资渠道，按照资金的来源范围不同，分为内源融资和外源融资。对于成立初期的企业而言，内源融资所需要的利润留存远远不足，企业自身创造利润的能力和速度是有限的，难以满足其快速发展的需要；而另一方面，从外源融资方式来讲，不论是直接投资注入资金，还是发债，或者银行贷款，都要经过前期漫长的筹备以及审批流程，而现实是这些审批流程耗时较长，中小企业往往等不到这部分资金已倒闭。长期以来，中小企业融资难问题是普遍存在的现象，这既是历史性问题，更是世界性难题。1931年英国的麦克米伦在调研了英国的金融系统后提出了最早关于融资的“麦克米伦缺口”理论，即中小企业的贷款需求与实际所能获得的贷款供给之间的缺口。麦克米伦发现，在英国金融系统中，中小企业与金融市场之间极不平等，当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑（约合400万英镑现值）时，在资本市场上几乎很难解决融资需求。后续关于中小企业融资问题的研究理论包括MM理论、权衡理论、代理理论、信息传递理论、有序融资理论和控制权理论。纵然有这么多理论支持，但在实际中仍然会发现，就中小企业自身的特点而言，一规模较小；二产品单一、市场竞争力低、盈利能力有限；三人力资源匮乏，缺乏对风险和机遇的把握；四财务报表制度不规范；五资产储备不足缺乏有效的资产抵押等，这些特点都往往限制了中小企业融资。

本文以日常实际工作中所接触的中小企业为案例，归纳总结如何挖掘具有成长性的中小企业，全面升级普惠金融服务，为其设计合理的融资方案，引动金融活水润泽中小民营企业。